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A análise das demonstrações contábeis transforma números do balanço em índices que respondem a perguntas simples: a empresa consegue pagar o que deve? Depende muito de dívidas? Os índices de liquidez e de endividamento são os mais cobrados, e todos saem de quocientes entre grupos do balanço. Quem sabe montar o balanço resolve a questão.
O balanço de partida
Usaremos os dados abaixo (unidades monetárias). Se precisar rever a estrutura, veja equação patrimonial e balanço.
| Ativo | Valor | Passivo e PL | Valor |
|---|---|---|---|
| Disponível (caixa e bancos) | 100 | Fornecedores | 180 |
| Clientes | 200 | Salários e encargos a pagar | 70 |
| Estoques | 150 | Empréstimos de curto prazo | 50 |
| Despesas antecipadas | 150 | Passivo circulante | 300 |
| Ativo circulante | 600 | Financiamentos de longo prazo | 200 |
| Realizável a longo prazo | 100 | Passivo não circulante | 200 |
| Investimentos | 50 | Capital social | 400 |
| Imobilizado | 250 | Reservas e lucros | 100 |
| Ativo não circulante | 400 | Patrimônio líquido | 500 |
| Total do ativo | 1.000 | Total passivo + PL | 1.000 |
Conferência: ativo circulante = 100 + 200 + 150 + 150 = 600; ativo não circulante = 100 + 50 + 250 = 400; passivo circulante = 180 + 70 + 50 = 300. Ativo 1.000 = passivo (300 + 200 = 500) + PL 500.
Índices de liquidez
A liquidez mede a capacidade de pagar obrigações. Todos têm o formato “o que tenho / o que devo”, com horizontes diferentes.
| Índice | Fórmula | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|---|
| Liquidez imediata | Disponível / Passivo circulante | 100 / 300 | 0,33 |
| Liquidez seca | (Ativo circulante - Estoques) / Passivo circulante | (600 - 150) / 300 | 1,50 |
| Liquidez corrente | Ativo circulante / Passivo circulante | 600 / 300 | 2,00 |
| Liquidez geral | (Ativo circulante + Realizável a longo prazo) / (Passivo circulante + Passivo não circulante) | (600 + 100) / (300 + 200) | 1,40 |
Observação sobre a liquidez seca: alguns autores também retiram do numerador as despesas antecipadas, por não serem conversíveis em dinheiro. Nesse caso, (600 - 150 - 150) / 300 = 1,00. A fórmula depende da definição da banca; leia a definição dada no enunciado e, se não houver, use a mais comum (retirar só os estoques).
Como interpretar
- Maior que 1: para cada unidade devida no período, há mais de uma unidade de recursos correspondentes. Sinal de folga.
- Igual a 1: cobertura exata.
- Menor que 1: os recursos não cobrem as dívidas do horizonte considerado.
Liquidez mais alta não é sempre melhor: pode indicar dinheiro parado ou estoques excessivos. E os índices são fotografias de uma data: não dizem nada sobre o fluxo futuro de caixa.
O capital circulante líquido (CCL) complementa a análise: CCL = ativo circulante - passivo circulante = 600 - 300 = 300. É a folga de curto prazo em valor.
Índices de endividamento (estrutura de capital)
Mostram o quanto a empresa depende de capital de terceiros.
| Índice | Fórmula | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|---|
| Endividamento geral | (Passivo circulante + Passivo não circulante) / Ativo total | 500 / 1.000 | 0,50 |
| Participação de capital de terceiros | Capital de terceiros / Patrimônio líquido | 500 / 500 | 1,00 |
| Composição do endividamento | Passivo circulante / Capital de terceiros | 300 / 500 | 0,60 |
| Imobilização do PL | Ativo imobilizado / Patrimônio líquido | 250 / 500 | 0,50 |
Leituras:
- Endividamento geral de 0,50: metade do ativo foi financiada por terceiros.
- Participação de capital de terceiros de 1,00: para cada unidade de capital próprio, a empresa usa uma de capital de terceiros.
- Composição do endividamento de 0,60: 60% das dívidas vencem no curto prazo. Quanto menor, melhor o perfil de prazo (dívidas mais alongadas).
- Imobilização do PL de 0,50: metade do capital próprio está aplicada em imobilizado.
Há também o endividamento medido sobre o PL (capital de terceiros / PL). Muitas bancas usam esse nome para o terceiro índice acima. Preste atenção ao denominador: ativo total ou patrimônio líquido.
Efeito de operações sobre os índices
Questões típicas pedem o efeito de uma operação. Raciocínio: veja em quais grupos ela mexe.
- Pagamento de 50 a fornecedores com dinheiro: o disponível cai 50 (ativo circulante vai a 550) e o passivo circulante cai 50 (vai a 250). Liquidez corrente: 550 / 250 = 2,20, que aumentou (de 2,00). Isso ocorre porque o índice era maior que 1: reduzir o numerador e o denominador na mesma quantidade o eleva. Se o índice fosse menor que 1, cairia.
- Compra de mercadorias a prazo de 60: o ativo circulante sobe 60 (660) e o passivo circulante sobe 60 (360). Liquidez corrente: 660 / 360, cerca de 1,83, que diminuiu. Aumentar numerador e denominador do mesmo valor, quando o índice é maior que 1, o aproxima de 1.
- Compra de máquina à vista de 40: o ativo circulante cai 40 (560) e o passivo circulante fica em 300. Liquidez corrente: cerca de 1,87, que diminuiu. O imobilizado sobe, mas ele não entra no cálculo da liquidez corrente.
- Empréstimo de curto prazo recebido em dinheiro de 80: o ativo circulante sobe 80 (680) e o passivo circulante sobe 80 (380). Liquidez corrente: 680 / 380, cerca de 1,79, que diminuiu, embora a empresa tenha mais dinheiro.
Lição geral: a direção da variação depende de o índice estar acima ou abaixo de 1 e de a operação afetar numerador, denominador ou ambos.
Análise horizontal e vertical (visão geral)
- Análise vertical: cada item como proporção de um total (por exemplo, estoques como parte do ativo total: 150 / 1.000 = 15%).
- Análise horizontal: variação de um item entre períodos. Se os estoques passaram de 150 para 180, a variação é (180 - 150) / 150 = 0,20, ou 20%.
Erros comuns
- Trocar numerador e denominador.
- Usar o ativo total no lugar do circulante na liquidez corrente.
- Esquecer que o realizável a longo prazo só entra na liquidez geral.
- Concluir que “mais liquidez é sempre melhor”.
- Ler a composição do endividamento invertida: menor é melhor.
Próximos passos
- Conecte com o resultado em DRE e regime de competência.
- Revise a conta de percentuais em porcentagem, aumentos e descontos.
- Veja o contexto da gestão em indicadores de desempenho e gestão por resultados.
Fontes e atualização
- Edital do TRF 1 (FGV): o conteúdo de uma especialidade de contabilidade lista a análise das demonstrações contábeis, com indicadores de rentabilidade e lucratividade e as análises vertical e horizontal.
- Lei 6.404/76, texto consolidado: art. 178 e 179, base da classificação das contas em circulante e não circulante usada nos índices.
Os cálculos foram conferidos. As fórmulas podem variar de um autor ou banca para outro: siga a definição do enunciado.